Національний банк України ухвалив рішення зберегти облікову ставку на рівні 15,5%. Це рішення було оголошено 23 жовтня, і воно відповідає поточній макроекономічній ситуації в країні.
Про це розповідає Finway
Фактори, що вплинули на рішення НБУ
Протягом останніх місяців у країні спостерігається поступове зниження інфляції. Разом з тим, Нацбанк зазначає, що інфляційні очікування населення та бізнесу залишаються підвищеними, а ризики пришвидшення інфляції посилюються через збільшення енергодефіциту та зростаючі бюджетні потреби. У повідомленні НБУ підкреслюється:
“За таких умов, щоб зберегти привабливість гривневих активів, стійкість валютного ринку та сталу тенденцію зниження інфляції до цілі 5% на горизонті політики, НБУ підтримуватиме відносно жорсткі монетарні умови. Інфляція знижується, однак фундаментальний ціновий тиск залишається стійким, а очікування не демонструють ознак сталого поліпшення”.
За даними регулятора, у вересні 2025 року споживча інфляція сповільнилася до 11,9% рік до року, і ця тенденція продовжилася у жовтні. Причинами уповільнення цін стали значно кращі врожаї овочів порівняно з минулим роком, що збільшило їхню пропозицію на ринку.
Базова інфляція у вересні також знизилася, але не так активно — до 11% рік до року. Основний ціновий тиск зберігається через високі витрати бізнесу на заробітну плату та енергоресурси. Унаслідок цього окремі компоненти базової інфляції демонструють повільне зниження цін або їхню стабільність.
Монетарна політика та перспективи змін
НБУ наголошує, що його монетарна політика спрямована на досягнення цілі інфляції у 5% у середньостроковій перспективі. Додатковими чинниками уповільнення інфляції залишаються позитивні результати врожаїв овочів і зернових, а також продовження монетарних заходів для підтримки привабливості гривневих активів та валютного ринку.
Регулятор прогнозує часткове усунення дисбалансів на ринку праці, що сприятиме уповільненню зростання реальних заробітних плат і зменшенню тиску на витрати бізнесу. Водночас на темпи зниження інфляції впливатимуть додаткові витрати підприємств на забезпечення безперебійної роботи в умовах дефіциту електроенергії та суттєве підвищення адміністративно регульованих цін.
Згідно з прогнозом НБУ, інфляція поступово знижуватиметься: до 9,2% у 2025 році, до 6,6% у 2026 році та до цільових 5% наприкінці 2027 року.
Попри триваюче зростання економіки, Нацбанк очікує, що його темпи залишатимуться стриманими через наслідки війни. Базовий сценарій макроекономічного прогнозу, оприлюдненого у жовтні, передбачає, що початок зниження облікової ставки можливий у першому кварталі 2026 року.
Наступне засідання правління Національного банку України з питань монетарної політики заплановане на 11 грудня.