Центральний банк російської федерації переглянув свої прогнози щодо вартості нафти, суттєво підвищивши орієнтир для найближчих років. Попри це, оцінки зростання ВВП та рівня інфляції залишилися без змін, що свідчить про збереження макроекономічних ризиків для країни.
Про це розповідає Finway
Зміни у прогнозах: ціна нафти зростає, інші показники без змін
В оновленому макроекономічному прогнозі, який було оприлюднено після квітневого засідання щодо облікової ставки, Центробанк рф підняв очікувану вартість нафти на 2026 рік з $45 до $65 за барель, а на 2027 рік – з $50 до $55. Причинами такого перегляду стали ескалація ситуації на Близькому Сході та подорожчання нафти. Водночас, прогнози щодо валового внутрішнього продукту та інфляції залишилися незмінними, незважаючи на покращення зовнішньої кон’юнктури для рф.
Реакція Центробанку та вплив на економіку
Замість пом’якшення грошово-кредитної політики у відповідь на зростання нафтових доходів, регулятор підвищив прогнозну середню ключову ставку на 2026 рік на один відсотковий пункт – до 14,0–14,5%. Це пояснюється тим, що додаткові надходження від експорту нафти через державні витрати стимулюють внутрішній попит, а разом із ним – і інфляцію. Таким чином, більші нафтові доходи не сприяють зниженню вартості кредитів, а навпаки, продовжують період високих ставок.
Такий підхід Центробанку демонструє структурну залежність росії від сировинного сектору та її нездатність вийти з цього замкненого кола навіть за умов зростання цін на нафту. На фоні уповільнення економічної активності та падіння ВВП на 0,5% у першому кварталі, прокремлівський Центр макроекономічного аналізу та короткострокового прогнозування запропонував змінити мандат Центробанку, щоб він враховував не лише інфляцію, а й загальний стан економіки. Також висловлюються ідеї щодо часткового обмеження незалежності регулятора та посилення координації його рішень із урядом.
“Загальний сигнал оновленого прогнозу – московська влада не розраховує на швидку нормалізацію відносин із Заходом і не планує послаблювати монетарний тиск. Навпаки: що вищі нафтові доходи, то більший ризик інфляційного перегріву, і менше підстав знижувати ставки”, – заявили у СЗРУ.
Через санкції та політичну ізоляцію росія стала простором вимушених замінників колишніх іноземних компаній, широкого паралельного імпорту та постійного зростання цін, що додатково ускладнює боротьбу з інфляцією та економічними викликами.