Аналитики CryptoQuant заявили, что биткойн перешел в позднюю стадию бычьего цикла, о чем свидетельствуют ключевые рыночные индикаторы — NUPL (чистая нереализованная прибыль/убыток) и структура реализованной капитализации. По их оценкам, нынешнее состояние рынка характеризуется высокой долей прибыльных инвесторов и появлением новых доминирующих игроков.
Об этом сообщает Finway
Индикаторы рынка: NUPL и прибыльность биткойна
Текущий уровень NUPL достиг отметки +0,52, что исторически сигнализирует о переходе от фазы оптимизма к эйфории. В прошлых циклах, в частности в 2017 и 2021 годах, аналогичные значения свидетельствовали о том, что большинство участников рынка уже получают прибыль, а это способствовало росту спекулятивной активности. В то же время около 97% всей обращающейся предложения биткойна в настоящее время находится в зоне прибыли. Это подчеркивает высокий уровень доверия к активу, но в то же время указывает на ограниченный потенциал дальнейшего роста без периода консолидации рынка.
Изменение структуры владельцев и влияние ликвидности
«В то же время краткосрочные владельцы (STH) сейчас занимают 44% реализованной капитализации биткойна — это самый высокий показатель за всю историю. Это означает, что долгосрочные владельцы (LTH) фиксируют прибыли, а новые участники рынка все больше доминируют», — следует из отчета.
Аналитики отметили, что рост доли краткосрочных владельцев в структуре капитализации ранее совпадал с пиковыми фазами рынка. Однако в настоящее время ситуация несколько иная: увеличение ликвидности в стейблкойнах, приток институционального капитала и стабильные инвестиции в биткойн-ETF частично нивелируют давление продаж. Эксперты подчеркивают, что рынок находится в «зрелой спекулятивной фазе», которую поддерживают внешние потоки ликвидности. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от сокращения доли краткосрочных игроков, что может стать сигналом для возвращения долгосрочных инвесторов и начала новой фазы накопления.
Ранее в Citigroup отмечали, что биткойн остается зависимым от динамики фондового рынка.