Аналітики CryptoQuant заявили, що біткоїн перейшов у пізню стадію бичачого циклу, про що свідчать ключові ринкові індикатори — NUPL (чистий нереалізований прибуток/збиток) та структура реалізованої капіталізації. За їхніми оцінками, нинішній стан ринку характеризується високою часткою прибуткових інвесторів і появою нових домінуючих гравців.
Про це розповідає Finway
Індикатори ринку: NUPL та прибутковість біткоїна
Поточний рівень NUPL досяг позначки +0,52, що історично сигналізує про перехід від фази оптимізму до ейфорії. У минулих циклах, зокрема у 2017 та 2021 роках, аналогічні значення свідчили про те, що більшість учасників ринку вже отримують прибуток, а це сприяло зростанню спекулятивної активності. Водночас близько 97% усієї обігової пропозиції біткоїна наразі перебуває в зоні прибутку. Це підкреслює високий рівень довіри до активу, але водночас вказує на обмежений потенціал подальшого зростання без періоду консолідації ринку.
Зміна структури власників та вплив ліквідності
«Водночас короткострокові власники (STH) зараз займають 44% реалізованої капіталізації біткоїна — найвищий показник за всю історію. Це означає, що довгострокові власники (LTH) фіксують прибутки, а нові учасники ринку дедалі більше домінують», — випливає зі звіту.
Аналітики відзначили, що зростання частки короткострокових власників у структурі капіталізації раніше збігалося з піковими фазами ринку. Проте наразі ситуація дещо відрізняється: збільшення ліквідності в стейблкоїнах, приплив інституційного капіталу та стабільні інвестиції в біткоїн-ETF частково нівелюють тиск продажу. Експерти підкреслюють, що ринок перебуває у «зрілій спекулятивній фазі», яку підтримують зовнішні потоки ліквідності. Подальший розвиток ситуації залежатиме від скорочення частки короткострокових гравців, що може стати сигналом для повернення довгострокових інвесторів і початку нової фази накопичення.
Раніше у Citigroup зазначали, що біткоїн залишається залежним від динаміки фондового ринку.