Індикатори ринку біткоїна сигналізують про тривале зниження активності майнерів та ймовірний початок ведмежого ринку, свідчать останні дані аналітиків CryptoQuant.
Про це розповідає Finway
Падіння індикатора Puell Multiple та тиск на майнерів
За підсумками моніторингу, індикатор Puell Multiple залишається в зоні дискаунту вже понад три місяці — з листопада 2025 року. Традиційно така ситуація вважається сприятливою для довгострокового накопичення біткоїна, проте нині вона супроводжується посиленням ведмежого тиску на ринок. В середньому цей індикатор перебуває в такій області близько 200 днів, тож поточний цикл, за оцінками фахівців, знаходиться приблизно на екваторі цього періоду. Це може свідчити про подальше зниження курсу біткоїна.
Майнери наразі стикаються з фінансовим тиском через падіння доходів та вартості активу. Це призводить до того, що невеликі гравці змушені вимикати обладнання, фактично капітулюючи, щоб покрити витрати. Якщо тенденція до зниження ціни збережеться, тиск на продаж резервів лише посилиться. Відомо, що загальні резерви майнерів зараз становлять орієнтовно 1,8 млн BTC і скорочуються вже чотири роки поспіль.
Зростання частки біткоїна у збитку та ранні сигнали ведмежого ринку
Додатковим індикатором слабкості ринку стала динаміка частки пропозиції біткоїна у збитку (Supply in Loss, %). Вона знову почала зростати наприкінці січня 2026 року, що історично вказувало на старт ведмежої фази. У минулі цикли, зокрема у 2014, 2018 та 2022 роках, цей показник розвертався вгору ще до досягнення цінового дна, а найбільші збитки фіксувалися вже після того, як короткострокові холдери передавали збитки довгостроковим інвесторам.
“Історично така зміна позначала початкову фазу ведмежих циклів, коли збитки виходять за межі короткострокових холдерів і поступово зачіпають довгострокових учасників”.
Значення цього індикатора наразі залишається нижчим за історичні рівні капітуляції, однак сам напрям змін експерти вважають ознакою переходу ринку у структуру ведмежого тренду — тобто йдеться не про локальну корекцію, а про тривалішу фазу зниження.
На ситуацію додатково впливають погодні умови у США: екстремальні морози призвели до масових відключень майнінгових установок. Понад 35% хешрейту біткоїна тимчасово було виведено з мережі, а, за словами CEO StandardHash Леано Лю, відключено близько 1,3 млн майнерів.
Попри це, експерти Bernstein прогнозують, що поточна фаза є короткостроковою і вже у першій половині 2026 року можливий розворот тренду. За їхніми оцінками, біткоїн може сформувати дно поблизу позначки $60 000, що відповідає історичним максимумам попереднього циклу.