Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) скорректировал в сторону снижения прогноз экономического роста Украины на 2026 год. В новом аналитическом отчете подчеркивается, что затяжная война и систематические повреждения критической инфраструктуры создают серьезное давление на экономическую активность страны.
Об этом сообщает Finway
Главные факторы замедления экономики
Несмотря на масштабную финансовую поддержку со стороны западных партнеров, реальный сектор экономики Украины вынужден адаптироваться к затяжному периоду умеренного развития. Если ранее эксперты ЕБРР ожидали роста ВВП в 2026 году на уровне 2,5%, то сейчас этот показатель снижен до 2,2%. Также банк пересмотрел итоги прошлого года, зафиксировав реальный рост ВВП в 2025 году лишь на 1,8% – это худший результат, чем в предыдущих прогнозах.
Среди основных причин замедления экономики аналитики банка выделили два ключевых деструктивных фактора, которые влияют на промышленность, аграрный сектор и сферу услуг:
- Критический дефицит рабочей силы. Массовая миграция населения и мобилизационные процессы приводят к структурному безработице и нехватке кадров, что не позволяет предприятиям работать на полную мощность.
- Постоянные разрушения энергетической инфраструктуры. Регулярные атаки на объекты энергетики вызывают длительные перебои с электроснабжением, усложняют логистику и увеличивают себестоимость продукции.
«Экономические показатели страны в 2025 году были сформированы постоянными ограничениями военного времени. Дефицит рабочей силы и постоянные атаки на энергетическую инфраструктуру нарушили промышленную деятельность и логистику, тогда как более широкие проблемы с поставками ограничили производство. Это давление продолжалось и в 2026 году, в результате чего экономический рост оставался умеренным, несмотря на устойчивость фирм и домохозяйств», – отмечается в отчете.
Инфляция, бюджет и перспективы восстановления
Дополнительным негативным фактором стало рост инфляции. После достижения локального минимума в январе 2026 года, когда потребительская инфляция снизилась до 7,4% благодаря жесткой политике НБУ, цены снова начали расти. Внутреннюю инфляцию усиливает и внешняя конъюнктура: эскалация конфликта на Ближнем Востоке вызвала удорожание энергоресурсов в мире, что добавляет финансовое бремя для украинских предприятий и потребителей.
Несмотря на снижение прогнозов по ВВП, ЕБРР подчеркивает, что макроэкономическая стабильность Украины остается под контролем благодаря беспрецедентной поддержке международных доноров. Дефицит государственного бюджета без учета грантов в 2025 году составил 23,6% ВВП, а в 2026 году ожидается на уровне 19,3% ВВП. Самостоятельно справиться с такими расходами страна не может.
Критические риски для гривны и бюджета нивелирует согласованный пакет международной финансовой помощи, который предполагает более 110 млрд евро на 2026–2027 годы. Значительную поддержку оказывает и сам ЕБРР, который с начала полномасштабного вторжения инвестировал в Украину почти 10 млрд евро, направленных на восстановление энергетики, транспортной инфраструктуры и развитие частного бизнеса.
Специалисты банка отмечают, что возвращение к быстрому экономическому росту на уровне 4% возможно не ранее 2027 года – при условии снижения интенсивности боевых действий.