Европейский центральный банк опубликовал рабочую статью, посвященную влиянию стейблкоинов на банковскую систему еврозоны. В ней эксперты анализируют потенциальные риски, возникающие из-за растущей популярности цифровых активов, и предупреждают, что это явление может представлять собой значительную угрозу традиционной модели финансирования банков.
Об этом сообщает Finway
Рост стейблкоинов и снижение банковских депозитов
Согласно выводам документа, активное внедрение стейблкоинов может привести к значительному оттоку средств из традиционных банковских депозитов. В результате финансовым учреждениям придется обращаться к более дорогим источникам рыночного финансирования. Эксперты подчеркивают, что такие изменения могут негативно сказаться на объеме кредитования бизнеса и домохозяйств.
В документе отмечается, что эффект распространения стейблкоинов на банковскую систему еврозоны является нелинейным. Влияние зависит от уровня принятия цифровых активов, их технической архитектуры и регулирующей среды, в которой они функционируют. За последние три года рыночная капитализация стейблкоинов превысила 300 миллиардов долларов, и к 2028 году эта цифра может достичь 2 триллионов долларов.
Валютная структура рынка и риски для денежно-кредитной политики
Отдельно аналитическое исследование рассматривает эффект замещения депозитов. Это относится к тенденции, когда компании и физические лица переводят средства с банковских счетов на цифровые кошельки. Это ограничивает способность банков кредитовать реальную экономику и влияет на эффективность денежной трансмиссии — то есть на способность регулятора влиять на экономику через изменения процентных ставок.
ЕЦБ уделил особое внимание валютной структуре рынка стейблкоинов. По оценкам экспертов, около 97% цифровых активов в этом классе номинированы в долларах США. Доминирование токенов, номинированных в долларах, по мнению аналитиков, увеличивает риски для денежной суверенности еврозоны и может снизить эффективность внутренней экономической политики.
“Авторы также указывают на то, что распространение стейблкоинов может изменить механизм передачи процентных ставок в экономике. По их оценкам, рост цифровых активов может снизить предсказуемость реакции банковского кредитования на регуляторные решения.”
В то же время в документе подчеркивается, что ЕЦБ в настоящее время не предлагает конкретных регуляторных шагов для ограничения или запрета использования стейблкоинов. Выводы аналитиков отражают общее беспокойство о том, как быстро развивается рынок цифровых активов и как это может трансформировать традиционные финансовые подходы в еврозоне.
Динамика капитализации основных стейблкоинов USD и EUR. Данные: ЕЦБ.