Известный инвестор Майкл Б’юррі, который стал популярным благодаря своим прогнозам о ипотечном кризисе в США, выразил обеспокоенность финансовой стратегией корпорации Nvidia. По его мнению, нынешняя динамика обязательств компании напоминает ситуацию вокруг Cisco Systems в начале 2000-х годов во время дотком-пузыря.
Об этом сообщает Finway
Резкое увеличение контрактных обязательств Nvidia
Б’юррі обратил внимание на то, что объем обязательств Nvidia по закупкам за последний год вырос с $16,1 млрд до $95,2 млрд. Если учитывать долгосрочные контракты и запасы, то общая сумма контрактных обязательств компании достигла около $117 млрд. Финансовый директор Nvidia Коулетт Кресс объяснила, что это стратегический шаг для обеспечения производственных мощностей и стабильных поставок на несколько кварталов вперед. Однако Б’юррі отмечает, что такая политика приводит к блокировке значительных финансовых ресурсов в цепочке поставок еще до того, как станет понятна дальнейшая динамика спроса.
«Высокая валовая маржа Nvidia, превышающая 70%, может служить буфером в случае снижения спроса. Однако такой высокий уровень рентабельности может быстро сократиться с изменением рыночной конъюнктуры», — подчеркнул Б’юррі.
Сравнение с Cisco и оценки аналитиков
Инвестор подчеркнул, что ситуация напоминает случай Cisco Systems в начале 2000-х, когда компания заранее обеспечила большие производственные мощности в ожидании дальнейшего роста. После неожиданного снижения корпоративных расходов на технологии Cisco столкнулась с избыточными запасами и была вынуждена списать большие суммы.
Б’юррі считает, что Nvidia берет на себя повышенные риски, фиксируя значительные объемы поставок еще до окончательного понимания рыночного спроса. Он указывает, что нынешняя стратегия — это ответ на стремительный рост спроса на технологии искусственного интеллекта, а не следствие внешних шоков.
Некоторые аналитики не разделяют пессимизма Б’юррі. В частности, в Rosenblatt Securities отмечают, что руководство Nvidia демонстрирует уверенность в устойчивом спросе на рынке ИИ-ускорителей и сохраняет лидерские позиции. Аналитики повысили целевую цену акций Nvidia до $300, прогнозируя дальнейший потенциал роста.
На фоне дискуссий акции Nvidia в четверг снизились почти на 4% во время торгов. В то же время с начала 2026 года котировки компании выросли менее чем на 1% после стремительного подъема в 2023–2025 годах, вызванного бумом на рынке искусственного интеллекта.
Ранее сообщалось, что соучредитель Nvidia Кертис Прэм потерял возможность получить до $600 млрд из-за продажи акций компании.