Відомий інвестор Майкл Б’юррі, який набув популярності завдяки своїм прогнозам щодо іпотечної кризи у США, висловив стурбованість фінансовою стратегією корпорації Nvidia. На його думку, нинішня динаміка зобов’язань компанії нагадує ситуацію навколо Cisco Systems під час дотком-бульбашки на початку 2000-х років.
Про це розповідає Finway
Різке збільшення контрактних зобов’язань Nvidia
Б’юррі звернув увагу на те, що обсяг зобов’язань Nvidia щодо закупівель за останній рік зріс із $16,1 млрд до $95,2 млрд. Якщо враховувати довгострокові контракти та запаси, то загальна сума контрактних зобов’язань компанії сягнула близько $117 млрд. Фінансова директорка Nvidia Колетт Кресс пояснила, що це є стратегічним кроком для забезпечення виробничих потужностей та стабільного постачання на кілька кварталів уперед. Проте Б’юррі зазначає, що така політика призводить до блокування значних фінансових ресурсів у ланцюжку постачання, ще до того, як стане зрозумілою подальша динаміка попиту.
«Висока валова маржа Nvidia, яка перевищує 70%, може слугувати буфером у разі зниження попиту. Однак настільки високий рівень рентабельності може швидко скоротитися зі зміною ринкової кон’юнктури», — наголосив Б’юррі.
Порівняння з Cisco та оцінки аналітиків
Інвестор підкреслив, що ситуація нагадує кейс Cisco Systems на початку 2000-х, коли компанія заздалегідь забезпечила великі виробничі потужності в очікуванні подальшого зростання. Після неочікуваного зниження корпоративних витрат на технології Cisco зіткнулася з надмірними запасами та була змушена списати великі суми.
Б’юррі вважає, що Nvidia бере на себе підвищені ризики, фіксуючи значні обсяги постачань ще до остаточного розуміння ринкового попиту. Він вказує, що нинішня стратегія — це відповідь на стрімке зростання попиту на технології штучного інтелекту, а не наслідок зовнішніх шоків.
Деякі аналітики не поділяють песимізму Б’юррі. Зокрема, у Rosenblatt Securities зазначають, що менеджмент Nvidia демонструє впевненість у стійкому попиті на ринку ШІ-прискорювачів і зберігає лідерські позиції. Аналітики підвищили цільову ціну акцій Nvidia до $300, прогнозуючи подальший потенціал зростання.
На тлі дискусій, акції Nvidia у четвер знизилися майже на 4% під час торгів. Водночас від початку 2026 року котирування компанії зросли менш ніж на 1% після стрімкого підйому у 2023–2025 роках, викликаного бумом на ринку штучного інтелекту.
Раніше повідомлялося, що співзасновник Nvidia Кертіс Прэм втратив можливість отримати до $600 млрд через продаж акцій компанії.