Европейская комиссия работает над инициативой по созданию единого наднационального регулятора для финансовых рынков ЕС, включая рынки акций и криптовалют. Презентация соответствующего законодательного пакета, известного как «пакет интеграции рынков», ожидается в декабре 2025 года.
Об этом сообщает Finway
Единая надзорная структура для рынков ЕС
Введение нового регулятора направлено на объединение функций, которые сегодня выполняют десятки национальных органов надзора и сотни торговых и постторговых платформ. В Еврокомиссии уверены, что фрагментация приводит к повышению стоимости трансграничных сделок и сдерживает развитие инновационных компаний и стартапов.
Необходимость унификации контроля над финансовыми рынками подчеркивали президент Европейского центрального банка Кристин Лагард и Марио Драги, бывший премьер-министр Италии. Последний в своем аналитическом отчете призвал завершить формирование союза рынков капитала, что должно обеспечить конкурентоспособность европейской финансовой системы.
Дискуссии и разногласия среди стран-членов ЕС
Предложенная реформа предполагает передачу контроля над фондовыми и криптобиржами, а также клиринговыми и депозитарными инфраструктурами в Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA). ESMA потенциально получит надзорные полномочия в отношении фондовых бирж, криптовалютных сервисов, центральных контрагентов (CCP) и центральных депозитариев ценных бумаг (CSD). Также ведомство будет иметь решающее слово в регулировании споров между крупнейшими компаниями по управлению активами и национальными регуляторами.
«Мы все еще исследуем потенциал надзора на уровне ЕС в отношении ключевых инфраструктур — таких как клиринговые палаты, депозитарии ценных бумаг и торговые площадки, а также крупных трансграничных компаний, включая управляющих активами», — заявили в Еврокомиссии.
Введение централизованного надзора поддерживают Франция, Италия и Германия. В то же время Люксембург и Ирландия выступают против, опасаясь ослабления национальных финансовых центров. Министр финансов Люксембурга Жиль Рот подчеркнул, что страна поддерживает сближение надзорных стандартов, но не создание «дорогой и неэффективной централизованной модели».
Европейские биржи также выражают обеспокоенность по поводу возможного роста затрат на соблюдение новых требований. Представители индустрии фондов считают, что расширение полномочий ESMA приведет к увеличению сборов для отрасли.
Германия ранее выступала против усиления централизации, однако нынешнее правительство канцлера Фридриха Мерца демонстрирует открытость к компромиссам. В частности, Берлин может согласиться на передачу ESMA части контроля над сектором управления активами, но пока не поддерживает переход криптобирж под прямой надзор европейского регулятора.
В апреле исполнительный директор ESMA Наташа Казенаве предупреждала, что усиление связей между крипторынком и традиционными финансами несет риски для финансовой стабильности ЕС. А Банк Франции призвал передать контроль над крупными криптовалютными компаниями под надзор ESMA, чтобы обеспечить единые регуляторные стандарты в рамках Европейского Союза.