Економічна ситуація в російській федерації різко погіршилася після кількох років публічних заяв пропагандистів про «стійкість» економіки та неефективність санкцій. Останні тенденції свідчать про зниження ділової активності, а також про початок скорочення економічних показників, що загрожує фінансовою нестабільністю держави.
Про це розповідає Finway
Зростання дефіциту бюджету та падіння доходів від нафти
Згідно з аналітикою, державні витрати рф залишаються значно вищими, ніж до початку повномасштабного вторгнення в Україну, причому майже половина з додаткових коштів у першому кварталі 2025 року спрямована на фінансування військових потреб. Водночас бюджетний дефіцит у травні збільшився на 200 мільярдів рублів (1,4 млрд доларів) з початку року і досяг 3,4 трильйона рублів (24,2 млрд доларів), що становить приблизно 1,5% ВВП країни.
Значний вплив на бюджет рф матиме скорочення доходів від експорту нафти і газу. За перші п’ять місяців поточного року надходження від вуглеводнів знизилися на 14,4%, а у травні падіння склало 35% лише за місяць. Це суттєво звужує можливості для фінансування державних витрат за рахунок традиційних джерел.
Загрози для фінансової стабільності та роль Фонду національного добробуту
Для покриття дефіциту доходів від нафти уряд рф змушений використовувати резерви так званого Фонду національного добробуту. На даний момент у цьому фонді зберігаються активи, еквівалентні 1,3% ВВП, а найближчим часом вони можуть збільшитися ще на третину за рахунок минулорічних надходжень. Проте, навіть якщо ці резерви витрачатимуться поступово, їх вистачить приблизно на рік, залежно від змін цін на нафту та витратної політики кремля.
Однак виклики для бюджету не обмежуються лише цінами на нафту. Зі зниженням темпів економічної активності росія не доотримує податкові надходження як від реалізації продукції, так і від прибутків корпорацій. У результаті посилення санкцій, обмеження на експорт нафти та інших товарів призведуть до необхідності продавати нафту зі значними знижками, особливо для таких покупців, як Китай. Це ще більше скоротить валютні надходження, а швидке вичерпання резервного фонду загрожує різкими коливаннями курсу рубля.
«З огляду на те, що попит на військові товари залишається стабільним, а загальне виробництво скорочується, арифметика надзвичайно проста: частка оборонної промисловості в економіці зростатиме за замовчуванням. У поєднанні з апокаліптичним світоглядом Путіна та переконанням його оточення в тому, що Росія стикається з екзистенційною загрозою, це свідчить про досить похмуре майбутнє всього, що нагадує нормальну економіку», – йдеться в публікації.
Сукупність усіх цих чинників посилює ризики для фінансової стабільності російської федерації та створює ймовірність дефолту в найближчій перспективі.