Вартість біткоїна 21 листопада 2025 року опустилася нижче $81 000. На початку місяця ціна першої криптовалюти сягала близько $110 000, проте ринок зазнав значного обвалу. Аналітики пов’язують це з кількома ключовими факторами, включаючи зниження глобальної ліквідності, посилення макроекономічних ризиків, збитковість майнінгу та активний продаж активів DAT-компаніями.
Про це розповідає Finway
Макроекономічні ризики та вплив ліквідності
Генеральний директор аналітичної платформи CryptoQuant Кі Янг Джу підкреслив, що поточна ситуація на ринку виявилася гіршою за очікування. Він зазначив, що саме макроліквідність зараз має вирішальне значення для ринку, адже доларова ліквідність скорочується, а ризикові активи активно продаються. За прогнозами, ця тенденція може зберігатися до наступного року, доки ліквідність не почне поступово відновлюватися.
“Макроліквідність наразі важливіша за ончейн-цикл: ліквідність долара скорочується, ризикові активи продаються, і ця тенденція, ймовірно, триватиме до наступного року, поки ліквідність не почне пом’якшуватися” — підкреслив Кі Янг Джу.
Додатково аналітик посилається на думки фахівців, зокрема Люки Громена, який вказує на значний фіскальний дефіцит США та зниження іноземного попиту на американські держоблігації. За його словами, без нової хвилі ліквідності ринок казначейських облігацій лишається нестабільним, однак, коли ліквідність повернеться — активи з дефіцитною природою, як-от золото і біткоїн, можуть знову почати зростати в ціні.
Збитковість майнінгу та продажі з боку DAT-компаній
Фінансовий аналітик Якоб Кінг акцентує увагу на тому, що майнінг біткоїна наразі перебуває у найзбитковішому стані за останнє десятиліття. Собівартість видобутку 1 BTC перевищує $112 000, що значно вище за поточну ринкову ціну. Це може спровокувати масове відключення майнінгового обладнання, падіння хешрейту та подальший тиск на ціну криптовалюти.
Партнер PlaceholderVC Кріс Берніске пов’язує падіння ринку з активністю Digital Asset Treasury (DAT) — компаній, які зберігають великі обсяги криптовалюти. За його словами, DAT-компанії розпочали розпродаж своїх активів, і цей процес лише набирає обертів. Зокрема, за даними Lookonchain, компанія Strategy володіє близько 650 000 BTC, придбаними в середньому по $74 433 за монету, що дає їй прибуток близько 12%. Bitmine має понад 3,5 млн ETH із нереалізованим збитком $4,5 млрд, а Forward Industries тримає 6,8 млн SOL зі збитками понад $700 млн.
Аналітики Glassnode відзначили, що кількість біткоїнів у реалізованому збитку досягла рівнів, які востаннє спостерігалися під час краху біржі FTX у листопаді 2022 року. Головною причиною цього вони називають панічні розпродажі короткострокових власників.
Додатковий тиск на ринок чинить імовірне виключення компанії Strategy з основних біржових індексів, як-от MSCI USA та Nasdaq 100. Аналітики JP Morgan попереджають: якщо MSCI ухвалить рішення щодо виключення, з ринку може вийти до $2,8 млрд, а пасивні фонди вже контролюють близько $9 млрд ринкової вартості. Очікується, що остаточне рішення буде прийняте до 15 січня 2026 року. У разі такого сценарію можливий масовий відтік акцій MSTR, що додатково позначиться на ціні біткоїна.
У підсумку, експерти називають основними причинами падіння ціни біткоїна:
- скорочення глобальної ліквідності та жорстка монетарна політика;
- збитковість майнінгу;
- масові розпродажі активів DAT-компаніями;
- панічні продажі з боку короткострокових власників;
- потенційне виключення Strategy з ключових біржових індексів.
Раніше CEO CryptoQuant заявив, що бичачий цикл біткоїна завершився на рівні $100 000.