Акції компанії Strategy (MSTR), яка відома своєю агресивною політикою накопичення біткоїна, наразі очолили рейтинг найпопулярніших для відкриття коротких позицій серед американських інвесторів. За останніми даними, обсяг шортових позицій по MSTR досяг 14% ринкової капіталізації компанії, що еквівалентно приблизно $34 млрд. Для порівняння, акції Coinbase займають четверту позицію з показником близько 11%.
Про це розповідає Finway
Причини зростання шортових позицій: роль арбітражних стратегій
Експерти зазначають, що такий високий інтерес до коротких позицій пов’язаний, у першу чергу, з арбітражними стратегіями трейдерів. Йдеться про базову торгівлю, метою якої є отримання прибутку на різниці цін між пов’язаними активами. Зокрема, інвестори купують спотові біткоїн-ETF, такі як BlackRock IBIT, та одночасно відкривають шортові позиції по акціях Strategy. Це дозволяє отримати вигоду, якщо премія акцій компанії щодо її біткоїн-резервів зменшиться.
«Я підозрюю, що значна частина цього шортового інтересу — це все ще стосується базової торгівлі з акціями MSTR на біткоїні. Зокрема, Jane Street нещодавно придбала помітно велику позицію в IBIT», — зазначив аналітик Браян Брукшир.
Згідно з інформацією з форми 13F, інвестиційна компанія Jane Street придбала понад 7 млн акцій IBIT та водночас продовжує утримувати значну частку у MSTR.
Динаміка ринку: результати арбітражу та зміни цін
Попри активність трейдерів, у 2026 році стратегія арбітражу поки не виправдала очікувань. Від початку року акції MSTR подешевшали на 20%, а за останні шість місяців — більш ніж на 60%. Водночас ETF IBIT втратив 27% вартості, а співвідношення цін MSTR до IBIT зросло приблизно на 12%. Це свідчить про те, що акції Strategy продемонстрували відносно кращі результати у порівнянні з ETF.
На момент підготовки матеріалу вартість однієї акції MSTR становить $124,6.
Ціна акції MSTR. Джерело: Google Finance.
Фінансові результати та стратегія компанії
Компанія Strategy залишається тісно пов’язаною з динамікою біткоїна, оскільки з 2020 року накопичила 717 722 BTC вартістю близько $47 млрд. За підсумками четвертого кварталу 2025 року компанія зафіксувала загальний збиток у $17,4 млрд, включаючи втрати за біткоїн-активами. Незважаючи на це, керівництво компанії, зокрема CEO Фонг Ле, наголошує на стійкості бізнесу навіть у разі падіння ціни біткоїна до $8000. У компанії підтверджують намір продовжувати стратегію накопичення основної криптовалюти, незважаючи на високу волатильність ринку.