Strategy (бывшая MicroStrategy) обновила оценку своей финансовой устойчивости, указав на значительное преимущество биткойн-резервов над конвертируемым долгом даже в случае существенного падения цены криптовалюты. Компания заявила, что ее биткойн-резервов достаточно для двукратного погашения долга, если стоимость биткойна снизится до $25 000.
Об этом сообщает Finway
Показатель BTC Rating: защита от волатильности рынка
По данным Strategy, в настоящее время коэффициент BTC Rating компании демонстрирует перекрытие долга биткойнами от семи до 56 раз в зависимости от вида облигаций. Состоянием на ноябрь 2025 года при текущей цене биткойна $86 835, компания имеет $8,214 млрд конвертируемого долга с сроками погашения в 2028–2032 годах. Для большинства облигаций BTC Rating находится в пределах от 7x до более 50x, а совокупный показатель для всего долга составляет 6,9x.
«Если цена биткойна упадет до нашей средней стоимости в $74 000, мы все равно будем иметь 5,9-кратный коэффициент активов к конвертируемому долгу, который мы называем BTC Rating нашего долга. При цене актива в $25 000 этот коэффициент составит 2,0», — отметила Strategy.
Компания подчеркивает, что даже в случае значительного падения цены биткойна ее финансовая устойчивость сохранится благодаря большому запасу цифровых активов. При текущих условиях общие обязательства Strategy, включая $7,779 млрд привилегированных акций пяти серий (STRF, STRC, STRE, STRK, STRD), достигают почти $16 млрд. При этом BTC Rating для привилегированных акций составляет 3,5x, а для всех обязательств — 3,6x, что также свидетельствует о высоком уровне обеспечения биткойнами.
Оценки рынка и позиция руководства Strategy
Финансовая устойчивость компании остается предметом дискуссий на рынке. В конце октября 2025 года Strategy получила низкий рейтинг (B-) от S&P, однако впоследствии объявила о $2,8 млрд чистой прибыли за третий квартал. Аналитики Cantor Fitzgerald, TD Cowen и Maxim Group снизили прогнозы для компании из-за падения так называемой «биткойн-премии» Strategy и снижения средней целевой цены акций до минимальных значений с мая. Они подчеркивают, что для реализации стратегических планов компании необходимо повышение цены биткойна до $150 000.
В то же время соучредитель компании Майкл Сейлор заявил, что Strategy является «незыблемой» и отметил, что «биткойн сильнее, чем когда-либо». По его словам, компания сможет эффективно работать даже в условиях падения биткойна на 80–90%.
В криптовалютном сообществе также обсуждают риски, связанные с возможным исключением Strategy из индексов MSCI в январе 2026 года, что стало основанием для критики в адрес банка JPMorgan. Сейлор подчеркнул, что Strategy является «структурированной финансовой компанией, обеспеченной биткойнами», а не трастом или фондом, что придает ей дополнительную устойчивость на рынке.
