Відомий аналітик Артур Хейс у своєму новому есе розглядає нагальні питання реструктуризації боргу США та потенційний вплив на економіку. Він зазначає, що Бессент відкрито стверджує про необхідність змін у профілі державного боргу США, зокрема, прагне збільшити середній термін погашення боргу, що на фінансових ринках відоме як розстрочка заборгованості (terming out the debt).
Про це розповідає Finway
Економічні аналітики пропонують різні стратегії для вирішення цієї складної проблеми. Хейс підкреслює, що для інвесторів суть питання проста:
«США фактично оголосять м’який дефолт, знизивши реальну вартість свого боргу»
. Однак впровадження реструктуризації може зайняти деякий час через міжнародний контекст, адже державний борг США утримується багатьма країнами.
Роль ФРС у контролі за кредитами
Федеральна резервна система (ФРС) має потужні інструменти, щоб контролювати обсяги та вартість кредитів. Зокрема, регулятор може друкувати гроші для купівлі боргових цінних паперів та впливати на процентні ставки. Пауелл, голова ФРС, має можливість одноосібно змінювати кількість доларів у обігу та знижувати ставки. Хейс зазначає, що
«якщо Бессент і Пауелл служили б одному господареві, прогнозувати політику ФРС було б простіше»
. Але через складність ситуації виникає питання про маніпуляції з боку Трампа, які можуть вплинути на рішення ФРС.
Сигнали рецесії та нові виклики
Ситуація ускладнюється ймовірністю рецесії. Останніми роками економіка США підтримувалася державними витратами, які сприяли активності на ринку. Хейс окреслює, що
«ФРС завжди знижує ставки в умовах рецесії»
, адже система, на якій базується американська економіка, тісно пов’язана з борговими зобов’язаннями. Зниження ставок стає запобіжником для уникнення масових дефолтів, що може призвести до фінансової кризи.
Значне скорочення держвидатків, ініційоване Трампом через раду з ефективності уряду під керівництвом Ілона Маска, має на меті покращити фінансову дисципліну. Проте вже зараз відчуваються наслідки: зростання заявок на допомогу з безробіття та зниження цін на нерухомість.
Економічна ситуація залишає відкритими питання про майбутні кроки ФРС у контексті можливої рецесії та необхідності рефінансування значних боргів країни. Хейс вважає, що ФРС буде змушена втрутитися, щоб зберегти стабільність фінансової системи.