У четвертому кварталі 2025 року майнери біткоїна зіштовхнулися з найскладнішим періодом після халвінгу, що відбувся у квітні 2024 року. За даними аналітиків, прибутковість майнінгу суттєво впала через зниження ціни біткоїна та зростання хешрейту. Водночас середня собівартість видобутку 1 BTC піднялася майже до $80 000, що призвело до масового переходу майнерів у сектори штучного інтелекту (ШІ) та високопродуктивних обчислень (HPC).
Про це розповідає Finway
Критичне падіння прибутковості майнінгу
У звіті зазначається, що США, Китай та російська федерація контролюють понад 68% світового хешрейту, а майже п’ята частина майнерів працює зі збитками. За словами експертів, у IV кварталі 2025 року ціна хешу знизилася до $36-38 PH/s/день, що для багатьох операторів означає роботу на межі беззбитковості або нижче. Три поспіль негативні коригування складності стали першим таким випадком із липня 2022 року. На початку 2026 року ситуація ще більше ускладнилася: ціна хешу впала до $28-30 PH/s/день, досягнувши нового мінімуму після халвінгу.
Масовий перехід майнерів у сферу штучного інтелекту
В умовах різкого зменшення маржі майнери активно переорієнтовують бізнес на штучний інтелект і HPC. Аналітики відзначають, що загальна вартість контрактів у цьому сегменті перевищила $70 млрд. Значна частина компаній трансформується у операторів дата-центрів.
«Хоча більшість угод передбачають будівництво нових дата-центрів, ймовірно, частково відбудеться канібалізація та закриття існуючих майнінгових потужностей. Внаслідок цього частка доходів від майнінгу біткоїна для цих операторів може суттєво знизитися протягом 2026 року, коли потужності за цими контрактами вийдуть на повну», — зазначили у CoinShares.
Згідно з прогнозами, до кінця 2026 року напрямок штучного інтелекту може забезпечувати до 70% доходів публічних майнерів, тоді як на момент звіту частка ШІ становила близько 30%. Економічні умови стимулюють такий перехід: ціни на хеш залишаються близькими до історичних мінімумів, а ШІ-інфраструктура пропонує вищу та стабільнішу прибутковість. Це особливо привабливо для операторів з масштабованою енергетикою та власними дата-центрами.
Прогнози та виклики для майнерів у 2026 році
Фахівці CoinShares наголошують, що при ціні біткоїна близько $70 000 і хешу $30 PH/день чимало майнерів працюють на межі рентабельності. Якщо вартість біткоїна тривалий час не підніметься вище цього рівня, це може призвести до масового виходу з ринку, хоча для тих, хто залишиться, це означатиме зниження складності та хешрейту.
«Очікується подальша капітуляція серед операторів із високими витратами у першій половині 2026 року, якщо ціна біткоїна суттєво не відновиться», — додали у CoinShares.
Експерти також не виключають сценарію, за якого ціна біткоїна зросте до $100 000, що дозволить цінам хешу повернутися на рівень $37/PH/день. Крім того, у першій половині 2026 року очікується впровадження обладнання нового покоління, що може вплинути на ефективність майнінгу. Різний рівень заборгованості учасників ринку може призвести до злиттів і поглинань, коли компанії з сильними фінансовими позиціями стануть покупцями.
Раніше в Wintermute заявили, що майнери для виживання мають використовувати власні резерви біткоїна.